매경 2018 대예측 리뷰

안녕하세요. 빈우럽 입니다.

이번에 2018 대예측 이라는 책을 읽고 내용을 요약해 봤습니다.

회사에서 경제전망 관련해서 각자 책을 한권씩 읽고 리뷰해보자고 해서 리뷰한 내용을 정리한 것입니다.

I. 경제 확대경 

  1. 2018년 10대 트렌드 

   ① 4차 산업혁명

   ② 북한 리스크

   ③ 핀테크 혁신

   ④ 커지는 임금 부담 

   ⑤ 에너지 정책 전환

   ⑥ 기업환경 변화 

   ⑦ 부자 증세

   ⑧ 금리 인상 및 물가상승

   ⑨ 1인 경제 시대

   ⑩ 새로운 투자기회 확대 (해외 및 부동산 금융 등 대체 투자)    

  2. 한국 경제 

     - 2% 저성장 기조, 1인당 GDP 3만달러 진입 전망

     - ‘17년 경상수지 723 ~ 842억$ 전망, ‘18년 680억 ~ 833억$ 전망

  3. 세계 경제 

     - 선진국 및 신흥국 동방 상승 (경제 호조) : 3% 중후반 예상  

II. 2018 10대 이슈

  1. 문제인 정부 2년차 경제정책 과제 

     - 규제 개혁 : 포지티브 규제에서 네거티브 규제로 변경 필요 

        (예외를 명시하는 방식에서, 할 수 없는 영역을 명시하는 방식으로)

     - 기업 활성화 : 2022년까지 판교형 벤처단지 형태 전국 3~5개로 확충  

  2. 북핵위기와 한반도 정세 

     - 2018년 하반기 內 북한 문제 해결 전망 (핵동결을 전제로 미.북회담 등)

  3. 갈수록 악화되는 기업 환경 

     - 최저임금 18.4% 인상, 근로시간 단축, 비정규직 정규직화, 

       2,000억 이상 기업 법인세율 22% ~ 25% 

     - 백화점, 삼성전자서비스, 현대자동차 불법 파견 논란 심화 

       (한국 연간노동시간 2,113시간 OECD 국가중 꼴지에서 3위)

  4. 강력한 리더십 구축한 시진핑 

    - 사드 덮고 한중관계 개선 가능

  5. 4차 산업혁명

    - 스마트팩토리 (전통 제조업에 ICT 결합 공장 설비, 공정 지능화) 구축 확대

    - 삼성전자 데이터 회사 선언

    - 현대차 시스코와 손잡고 커넥티드카 관련 차량 네트워크 공동 개발 중

    - 네이버 로봇 기업으로 변신 선언 

    - SK 국내 화학업게 최초 ICT 융합한 스마트팩토리 도입 예정

    - 해외 핵심 기술 가진 회사 M&A 지속 

  6. 탈원전.신재생에너지 

    - 원전 비중 축소, 신재생 확대 전망 

  7. 저출산.고령화 

    - 저출산 고착화, 인구절벽 현실화 

  8. 핀테크, 블록체인, 가상화폐 

    - 금융 업종간 경쟁 격화 전망, 블록체인 확대전망 

      (은행권 공동 블로겣인 오픈 플랫폼 공개 예정

      ☞ 블록체인이 활성화 될 경우 금융권 보안관련 ICT장비, 솔루션 시장 악화 우려

   - 가상화폐는 결국 미래의 경제 수단, 자산 수단, 화폐 수단이 될 수밖에 없음 

  9. 한미 FTA 

   - 전면 재협상, 폐기 가능성 낮음

  10. 반도체. IT 

   - 반도체 슈퍼사이클 지속, OLED 시장 확대 전망 

III. 지표로 보는 한국 경제

  1. 소비 

   - 최저임금 인상으로 소비 회복 기대 中

  2. 물가 

   - 2% 이상 상승되지 않을 것으로 전망 

  3. 투자 

    - 건설분야 마이너스

    - 설비투자는 하방 압력 전망 (But, 반도체, 디스플레이, 석유정제 투자 지속) 

  4. 국내 금리 

    - 상반기 한차례 인상만 전망됨 

    - 미국 금리 상승으로 금리 역전되어도, 달러 유출 제한적 전망 

  5. 원달러 환율 

    - ‘17년도 달러 약세였으며, ‘18년도 약세 지속 전망 (평균 1,125원 등락 전망) 

    - 달러의 장기 사이클인 6년 강세, 10년 약세로 볼 때 약세 사이클 진입

  6. 국제수지 

    - 수출 정체, 수입 급증 전망되나, 중국과 관계 변수 

    - 외국인 투자자금이 경기 좋은 신흥국으로 빠져나갈 가능성도 있음 

  7. 고용. 실업 

  - 실업률 ‘17년과 비슷한 상황 전망 (‘17년 3.8%, ‘18년 3.9% 전망)

  8. 노사관계 

  - 노동자 중심으로 대폭 변화 전망 

  9. 가계부채. 재정적자 

  - 세입. 세출 7% 증가 (세입 447조, 세출 429조)

  10. 지방경제 

    - 비수도권 경기 침체 지속, 강원은 평창 효과로 선방 전망 

11. 글로벌 교역

    - ‘17년 무역은 반도체 수출액이 사상 최고치 달성 (900억달러)

    - ‘18년 글로벌 무역지표 상승세 지속 전망 (WTO 세계 교역액 3.6% 성장 전망) 

  

IV. 세계 경제 어디로

  1. 국제환율

    - 달러 : 달러 인덱스 95수준을 상회하며, 다소 강보합

    - 유로화 : 추가상승 여력 충분, 달러화 대비 유로화 강세 전망 

    - 엔화 : 105엔 ~ 115엔 사이에서 등락 전망

    - 위안화 : 중국 내부적 경제영향을 받을 듯… 중국 경제 성장률 하락 전망

                  2018년 달러화의 강보합에 대해 위안화 정(+)의 상관관계 소폭 강보합

  2. 국제금리

    - 미국 기준금리 급격한 인상은 없을 듯

    - 2018년 3회의 금리인상 고수 ( 2020년말 예상기준금리 2.88% 전망)

    - 주요국 통화정책, 연존 의존적인 행태 지속될 듯

  3. 미국

    - 18년 미국경기 전망에 대해, 기관마다 엇갈린 의견, 신기술개발이 경제성장의 Trigger

    - 기준금리 2 ~ 2.25%까지 오를 전망

    - 실업률 낮은 수준

  4. 중국 (외환시장 불확실성 커짐)

    - 가계부채 Risk 부각 (중국경제 뇌관)

    - 미. 중 통상마찰로 수출 하락 전망

    - 탈공업화가 급속히 진행, 서비스업 비중 확대

    - 위안화 평가 절하에 따른 자본유출 증가, 외환보유고 급감 

  5. 일본

    - 민간소비, 공공투자 성장세 둔화될 듯

       : 민간소비 연 1% 이하, 설비투자 정점, 수출 2%대 초반의 완만한 증가세,

       실업률 2%대 후반, 엔달러 환율 110엔대 약세 전망

  6. 유럽연합

    - 테이퍼링 시행으로 유로화 강세 전망 ? 성장세 둔화 (1.5%~1.9% 수준)

   - 브렉시티 협상과정으로 인한 불확실성 확대

  7. 인도

    - 7% 중반 (7.4% ~ 7.8%)대 고성장 회복 전망

    - 8개주 주 의회 선거와 2019년 총선 준비 돌입은 경제회복의 복병

  8. 브라질

   - 자동차 산업의 회복세 전망

   - 공공투자 최저수준이나, 민간투자 유치로 경기부양 전망

  9. 러시아. 동유럽

   - (러시아) 2018년 경제정책은 물가안정과 재정균형 Target

   - (러시아) 금리 6~7%대 수준으로 인하 (현재 8.5%), 우랄산 유가(배럴당 40달러) 전망

   - (동유럽) 4%대 성장 But. 불안요소 상존

  10. 동남아시아

   - 아세안 5 (인도네시아, 태국, 필리핀, 말레이시아, 베트남) 경제성장률 5.2% 유지 전망

   - 젊은 노동력 풍부, 안정적인 경제성장 지속 전망     

  11. 중동, 중앙아시아

   - 유가 50달러 중후반 전망

  12. 중남미

   - 물가안정, 실업률 하락, 소비심리 호전 등 경제 전망 밝음

   - 태평양 동맹 (멕시코, 콜롬비아, 페루, 칠레)과 아시아국가와의 통상 협력 확대전망

  13. 오세아니아

   - (호주) 3% 성장, 소비전망 긍정, 공공지출 확대 (10년간 66조 5,600억원 인프라 투자)

   - (뉴질랜드) 경제성장률 3%, ‘18년 하반기 기준금리 인상, 부동산경기 성장세 완화

  14. 아프리카

   - 경제성장률 3.4% ? 4.3% 상승 전망 (원자재값 상승, 투자 확대 전망)  

  V. 원자재 가격

   1. 원유    : 기 보유 재고량이 많은 상황이고, OPEC(국제석유수출기구)에 가입된

         산유국 간 생산 감량 합의를 통해 가격을 조정하려 하였으나,

         미가입국(미국 등)의 생산량 증가로 효과가 상쇄되어

         18년에 국제유가는 17년 수준으로 전망됨(배럴당 50~55달러)

   2. 농산물 : 고온, 건조, 엘니뇨 등 이상 기후로 인해 생산량이 감소 중이며,

         18년 곡물 수급은 17년 보다 악화될 전망임

         국내 주요 수입 곡물인 밀은 주로 미국,호주,캐나다에서 수입하며,

         수입국의 생산량 감소로 가격은 지속 상승 전망

   3. 금 :     금 생산량은 근 10여년간 계속 정체중이며,

        장기적 투자 관점에서 금시장 진입의 적기임

        18년 전망은 1,250달러 ~ 1,400달러로 상저하고 전망       

   4. 철강 :  수요대비 공급과잉 상황으로 신흥국의 설비투자가 지속적으로 상승 중

        철강업체 간 수급량 조절로 가격을 맞춰가고 있음.

        18년 전망은 소폭 상승세로 전망

   5. 비철 :  중국경제성장, 미 달러 약세 등으로 비철금속 가격이 연초대비

       20% 이상 상승함. 18년에도 비철 가격은 지속 상승으로 전망 함.

         - 구리 : 전기차의 발전과 관련하여 구리에 대한 수요가 증가중

         - 알루미늄 : 중국의 공급개혁 정책으로 최근 마이너스 성장 중

                         타 비철에 비해 상승은 느리지만 18년에도 지속 상승전망

         - 아연 : 중국 환경오염 규제등으로 비철 중 가장 공급부족인 상황이며

                   전세계 아연시장의 공급병목으로 18년에도 지속 강세 전망

         - 니켈 : 인도네시아, 필리핀 정치의 영향으로 니켈 가격이 요동침,

                   높은 수요에 비해 불안정한 공급으로 18년에도 강세 전망

   6. 희유금속 : 전기차 보급 확대로 배터리에 관련된 리튬과 코발트 상승 중

                      코발트 생산은 콩고가 65% 이상을 차지하는데 정치적 불안정성으로

                      공급이 제한적임 (콩고의 수출금지, 세금 등)

  VI. 자산 시장 어떻게 되나

  1. 주식시장

   ① 코스피 시장

     - 2018년 코스피 3,000포인트 시대 예고

       : 주요 증권사 의견 : 2017년보다 상세가 세지는 않으나, 상승흐름 유지 

        (2,700포인트 이상 기록 전망)

        ※ 삼성증권 3,070포인트 , 하나금융투자/대신증권/키움증권 3,000포인트 전망

       - 기업이익 좋아지면 외국인 매수세 기대되며, 지정학적 리스크 사라지는것도 호재 

     ② 증시 이끌 주도주

      - 2018년 한국의 고질적인 불확실성이 해소 예상과 국내 주식시장 가치 Up

      - 삼성그룹과 현대중공업 지배구조 개편 완료 수준, 롯데/현대차/효성 진행 中

      - 현대차 그룹은 2017년 사드여파로 고전했으나, 2018년 순환출자해소, 지배구조

        개편, 사업전략변화 가시화로 주가 상승 전망 

      - 롯데그룹은 사드 문제해결되면 면세점 실적 및 호텔롯데 상장으로 기업가치 상승

      - 효성그룹은 효성홀딩스와 효성사업회사로 인적분할되면 계열사 가치 상승

  ③ 주목해야 할 해외 투자처

      - 채권보다는 주식, 선진국보다는 이머징 추천 

        (정부 부동산 규제는 투자자 주식시장으로 유도)

      - 신흥국 중 가장 유망한 국가는 중국

      - 인도시장도 높은 수익 기대 (경제 구조개혁이 가시적 성과로 나타나고 있음)

      - 자산배분 차원에서 추천할만한 대상은 금

  ④ 자산배분

      - 2017년 해외주식거래 상승률 28.2% (중국 40%, 일본 32%, 미국 28%, 베트남 21%)

        : 코스피는 18%

      - 미국은 2018년에도 세계 증시 주도 전망

      - 인도/브라질/러시아 등 채권 수요 유지 (은행발행 채권 비중 확대 고려) 

  ⑤ 주목할 만한 펀드

      - 배당주 펀드 관심 : 주주 친화적 정책 강화 

      - 전통적인 주식이나 채권이외 부동산이나 원자재 등으로 투자 범위 확대

      - 저평가 유형의 펀드 관심 (중소형주 펀드)

      - 삼성전자를 중심으로 하는 대형주 주도시장으로 인덱스 펀드

  2. 부동산 시장 

     ① 정부 대책 후 집값

      - 주택시장에 영향을 미치는 핵심요인 : 실물경기, 정책, 금리, 수급

        (실물경기 : 소비와 투자, 건설 등 성장지표 마이너스 등 어둡다)

        (문재인 정부 투기 수요억제 : 투기과열지구확대, 보유세강화, DTI강화, DSR도입 등)

        (주택수급 : 2018년 전국 44만 2,000가구, 서울 3만 4천, 경기 18만 3천)

        호재보다는 악재가 많다. 다만, 하락폭은 제한적이며 하향 안정세 전망

      - 서울은 강보합, 수도권은 보합, 지방도시는 약보합

        다만, 화성/평택/용인/김포/파주 등 일부 공급과잉지역은 역전세난 가능성이 농후

      - 2018년 한해는 부동산 투자 신중

       : 무주택자는 가점제를 활용한 청약전략, 1주택자는 미래가치가 높은 지역은 

        갈아타기 전략, 다주택자는 다운사이징 전략

  ② 강남 재건축

      - 2018년 4월 이후 양도세 중과세 악재 등으로 시련의 시기 도래

        : 매도 물량 감소가 전망되나, 수요자가 많아 강보합세 유지 전망

  ③ 전세값

      - 전세가격에 가장 큰 영향을 주는 변수는 아파트 입주물량

       : 2017년대비 17% (2018년 입주예정물량 44만 2621가구) 증가

     - 결국 서울/인천은 전세가격은 현수준유지 전망, 경기/지방은 하락 전망

  ④ 수익형 부동산

     - 2018년 투자수요보다 실수요자 중심으로 돌아설 것 (거래 위축)

     - 상가시장은 고분양가, 공급과잉, 소비위축에 금리리스크로 약세 전망

     - 오피스텔은 전매금지, 지역거주 제한, 수익률저조, 공급과잉으로 주춤

     - 단독주택용지 잔금납부전까지 전매 금지, 추첨?경쟁입찰로 변경

     - 꼬마빌딩은 수도권 외곽의 저가매물 중심으로 거래 증가 전망 (급매, 경재 위주)

 ⑤ 지방부동산 - 극심한 침제 우려

  VII. 어디에 투자할까

    1. IT, 전자통신, 스마트폰 (삼성전자, SK하이닉스 추천)

      - 핸드폰 : 1) 프리미엄 고가폰 중심

                   2) 디스플레이 확대, 컨텐츠 차별화 (구글의 폰시장 재진출), 

                   3) 듀얼 카메라 확대, 지문인식 등 부품업체 매출 증가, 이익 성장 예상

      - 반도체 : 클라우드 서비스 업체의 대용량 서버수요 급증

                   반도체 수급상 급격한 공급증가 어려워 내년도 시장 맑음

      - 디스플레이  : 삼성 디스플레이 핸드폰 OLED, TV는 LG가 OLED 시장 거의 독점적 구조

   2. 금융 (보험사 추천, 은행 위기)

     - 은행 : 금리상승으로 예대마진 증가, 19년 은행 산업 위기 가능

                가계 부채와 부동산 시장 영향 (은퇴세대 증가 등 국내 구조상 소비가 둔화)

     - 증권 : IB 중심의 실적 차별화 (but, 국내 한정으로 한계, 해외 영역확장 필요)

               중소형 증권사 어려움

     - 보험 : 보험료 인상으로 최대 순이익 기록, 시중금리 상승하면 생보사 재무부담 완화

  3. 화학 정유, 에너지 (화학/정유주 혼조세)

     - 화학, 정유 : 과거 경기가 안 좋아 설비투자 줄인 시장영향으로 수요대비 공급 부족

      이에 따른 호황, 최근 전세계에서 공급 증가에 따른 공급 과잉 조짐, 

      18년 혼조세 ? 화학 및 정유 서서히 안 좋아질 듯

     - 에너지 : 노후 원전 석탄 발전서 점진적 폐쇄 예상, 신재생으로 바뀌는 중

               한전 발전 믹스 해서 (원전, 석탄 발전소 이용비율 조절, 신규 석탄발전소 

              가동률 증가, 낮은 원자재 가격 등 에 따른) 이익 대폭 증가 

               But, 신재생 에너지 투자에 이익 활용 예정으로 전기료 인상 가능

               최근 고연료가격으로 LNG 사용이 줄어 관련 민간업체 어려웠으나

               19년 이후 다시 수요 증가 예상되며 경영 여건 개선될 것으로 예상

  4. 자동차 운송 (자동차 주 호조)

     - 자동차 : 미국 유럽 금융위기 이후 대기수요 상당분 소진, 중국 취득세 상승으로

                  자동차 시장 어두움 단, 서부 내륙 위주 성장세와 여가시장 확대로 RV 양호

                  다만, 18년 소비 증가 예상으로 국내 시장 개선될 것으로 예상

                  현대 지주사 전환으로 기존 관계사 적정 주가 10% 이상 오를 것으로 예상

     - 운송 : 국내 조선업 구조조정으로 시장 안정화, 전체 시장은 여전히 좋지 않으나,

               다만, LCC (저가항공) 약진 (소득정체, 여가시간 증가, 평창 올림픽으로 

                중단거리 여행 증가 예상)

  5. 건설, 중공업

     - 인허가 물량 감소로 건설사 어려울 전망

     - 다만, 해외 발주가 전년대비 34% 증가, 최근 원유 가격 상승에 따른 중동 발주 증가. 

       장단이 있는 18년 건설시장 관망

     - 중공업 생산량 감소로 시장은 괜찮을 듯

       (조선사 구조조정으로 생산능력 감소, 우량 조선소 시장점유율 확대)

     - 벌크선, 가스선 발주 양호한 가운데 컨테이너 순으로 발주량 증가할 전망

       (최근 중국에서의 철광성 석탄 수입 증가) 

  6. 교육, 엔터테인먼트

     - 8포켓 트렌드로 사교육 시장 성장. 스마트 교육으로 업계 Player 들 경쟁 中

     - 엔터테인먼트 : 사드 이후 ‘17년 바닥론 확산

       * 8포켓 (eight pocket : 부모, 조부, 외조부, 삼촌, 이모)

  7. 소비재 (이마트 등 소비재 호조)

     - 최저임금 인상 소득효과로 소비재주 관련 실적 좋을 듯

         대형마트는 이미 최저임금 고려한 상황, 다만 편의점은 예외, 개별 점주 부담 증가

         (20대 구매력 개선되면서 편의점 주 수혜 기대)

         18년 유통 업체들 실적 좋을 것으로 전망

  8. 제약 바이오 (호조 지속)

     - 신약 파이프라인 성과가 가시화되는 많은 제약, 바이오사들 18년 좋을 듯 

  9. 중소형중 (호조 전망)

     - 신정부 호재 받을 듯, 사드 해소땐 반등 본격화 전망

     - 5대 주목할만한 테마

       (2차 전지, 신재생에너지, 중국관련주, 5G, 평창올림픽)

    

  <부동산>

     1. 아파트 한강변 보이는 희소 아파트 중심으로 구매 맑음 : 흑석동 한남 뉴타운

     2. 상가 : 판교, 위례 광교는 안정적 상가투자지역, 

                신도시 4~7억 소액 투자, 서울은 재건축, 재개발 아파트 단지 상가 괜찮음

                18년 높은 상가임대수익률 어려움 하향 안정세 예상

              장기적 관점으로 접근해야함 (즉 매매차익 염두하고 접근해야함)

  3. 업무용 빌딩

     - 대형 빌딩 기업 수요 많으나, 중소형 빌딩 임차인 모집해야 하는 고민 있음

      (빌딩 양극화 심화 예상)

    - 현재 대형빌딩은 전문 위탁관리 회사가 운영, 중소형도 이 추세를 따르는 중,

     임차인 연체 관리를 포함한 각종 통합 서비스 전문관리 업체 이용 증가될 전망)

  4. 토지

     - 포천 (가평, 뒤를 잇는 단독주택 수요, 서울 접근성 좋음)

     - 강원도 (평창 수혜)

    - 새만금 주변 지역 주목

  5. 경매

     - 8.2대책 이후 경매 시장 찬바람 다만 18년 경매물건 증가될 전망

    - 수도권 중소형 아파트 인기 지속 예상

 이상입니다. 정리하다보니 엄청 긴글이 되었네요 참고가 되었으면 좋겠습니다.

감사합니다.